חפש מאמרים:
שלום אורח
19.09.2020
 
   
מאמרים בקטגוריות של:

   
 

יחסי רווחיות – יחסים פיננסיים

 

 

 

אוניברסיטת חיפה – הפקולטה לניהול – תואר MBA – שיעור 5-4

יחסי רווחיות – יחסים פיננסיים

 

 

ד"ר איתמר כוכבי עורך דין, רואה חשבון וכלכלן

ד"ר מהפקולטה למשפטים באוניברסיטת חיפה.

הטכניון – הפקולטה להנדסת תעשייה וניהול, מרצה בקורסים "חשבונאות ניהולית מתקדמת" ו"בקרת עלויות".

אוניברסיטת חיפה – הפקולטה לניהול – מנהל עסקים, מרצה בקורס "עקרונות החשבונאות" לתואר MBA.

מחבר הספר: "רווחה בעולם קפיטליסטי" Welfare in a Capitalist World, אשר יצא לאור בהוצאת ספריית גלובס.

היחסים הפיננסיים הינם כלי עזר יעיל התורם להבנת מצבה הכספי של חברה. ניתוח המגמות השונות בפעילות החברה, מסייעות במדידה והערכה של איתנותה ויעילותה הכלכלית.

ידוע כי התוצאות הכספיות מושתתות על עקרונות חשבונאיים מקובלים. אולם, לעיתים, מנהלים "מייפִּים" את הדו"חות, וכתוצאה מכך הדוחות הכספיים אינם משקפים את מצבה הכלכלי של החברה. בעת ניתוח מצב החברה יתורגמו הנתונים המספריים למהותם הכלכלית.

ניתוח הדוחות הכספיים מתחלק ל-2 חלקים:

1. בדיקת הניהול הפנימי של החברה – משמש לצורכי ההנהלה תוך שימת דגש אודות רווחיותה ויעילותה של החברה.

2. בדיקת הניהול החיצוני של החברה – משמש גורמים חיצוניים המעוניינים בבדיקת מצבה של החברה כגון: נושים ונותני שירותים ומלווים תוך שימת דגש אודות איתנותה ונזילותה של החברה.

ליחסים הפיננסיים אין משמעות באופן פרטני, אלא לאחר שמשווים אותם עם נתונים של חברות אחרות מענף כלכלי דומה או זהה.

יתר על כן, היחסים הפיננסים, אינם מספיקים לניתוח מלא אודות מצבה הפיננסי של חברה. לפיכך, יש לשלבם עם בדיקות חשבונאיות נוספות, כגון: ניתוח דוח תזרים מזומנים, ניתוח הסביבה העסקית, ניתוח מיקומה של החברה בענף, ניתוח של מצב הענף בו פועלת החברה והצפי לעתיד וניתוח של מצב המשק בכללותו.

היחסים הפיננסיים מחולקים ל-4 קבוצות:

1. יחסי רווחיות

2. יחסי נזילות

3. יחסי איתנות פיננסית

4. יחסי יעילות תפעולית

1.  יחסי רווחיות

המדד החשוב לקיומו של עסק הוא רווחיות. ייתכן שחברה תפסיד בשנה מסוימת, אך אין זה אומר שאבדה לה היכולת להרוויח בטווח הארוך. יחסי הרווחיות מהווים מדד ליכולתה של חברה להרוויח בהווה ובעתיד, ומטרתם להראות את מרווח הביטחון של החברה ואת יכולת ההתמודדות שלה בטווח הארוך.

קיימים מדדים רבים לצורך בחינת רווחיות החברה, כאשר כל מדד בוחן פרמטר אחר:

א. שיעור הרווח הנקי (Profit Margin) (רווח נקי מסך המכירות) – הרווח של החברה מכל שקל של מכירות, לאחר ניכוי כל ההוצאות והמסים.

ב. שיעור הרווח התפעולי (EBIT) – הרווח של החברה מכל שקל של מכירות לאחר ניכוי עלות המכר, הוצאות מכירה והוצאות הנהלה המהווים תפעול שוטף של העסק, לפני תשלום המסים.

ג. שיעור הרווח גולמי (Gross Margin) – הרווח של החברה מכל שקל של מכירות לאחר ניכוי עלות המכר.

ד. התשואה על ההון (Return On Equity) (רווח ביחס להון העצמי) – היחס בודק את התשואה על ההשקעה של כל שקל בחברה.

ה. התשואה על הנכסים (Return on Assets) (רווח ביחס לסך הנכסים במאזן) – זהו מדד של יעילות. מדד גבוה מעיד על יעילות גבוהה יותר ומשמעו שהחברה מצליחה להפיק יותר רווח מנכסיה.

ו. רווח למניה (Earning Per Share) – מראה את הרווח הנקי של החברה על כל מניה (אין מדובר ביחס פיננסי אלא ביחס חשבונאי).

יחסי הרווחיות מהווים את אחד הכלים העיקריים לצורך ניתוח מצב החברה. זאת, מאחר שחברה ללא רווח לא תתקיים בטווח הארוך (בישראל משתמשים, לעיתים, ברווח הנקי לפני מס, מאחר והוצאות המסים מורכבות). כמו כן, רצוי לבדוק מהו הרווח המייצג של חברה, דהיינו לנטרל סעיפים חד פעמיים שלאו דווקא מצביעים על פעילותה השוטפת.

א. שיעור הרווח הנקי (Profit Margin)

רווח נקי

=

279,300

=

12.69%

מכירות

2,200,000

כל 1 ₪ מכירות, תורם 12.69 אג' לרווח הנקי בחברה. ככל ששולי הרווח הנקי גדולים יותר, כך מצב החברה טוב יותר שכן, נשאר לה יותר כסף מכל ₪ שנכנס.

המדד הנוכחי עלול להיות מושפע מאירועים חד פעמיים שאינם משקפים את פעילות החברה בעתיד.

ב. שיעור הרווח התפעולי (EBIT)

רווח תפעולי

=

360,000

=

16.36%

מכירות

2,200,000

שולי הביטחון בחברה הינם 16 אג' לכל 1 ₪ של מכירות. הרווח התפעולי נקבע לאחר הוצאות הייצור, המכירה, ההנהלה וכלליות. שיעור גבוה משמעו שולי ביטחון גבוהים אשר יאפשרו לחברה תשלומי ריבית והוצאות אחרות.

זהו אחד המדדים החשובים ביותר המשקף את אחוז הרווח של החברה מפעילות העיקרית שלה.

ג. שיעור הרווח גולמי (Gross Margin)

כשהיחס גבוה, מצב החברה טוב.

רווח גולמי

=

900,000

=

40.9%

מכירות

2,200,000

כל 1 ₪ של מכירות, תורם 40.9 אג' לרווח הגולמי. רווח גולמי בשיעור גבוה מציין ניצול כושר היצור, אסטרטגיה עסקית, מדיניות מחירים ויעילות.

ד. התשואה על ההון (Return On Equity)

רווח נקי

=

279,300

=

27.93%

הון עצמי

1,000,000

התשואה על ההון הינה רווחי החברה (השנתִיים) מחולקים בהון העצמי (כלומר, מה שנצבר בחברה לטובת בעלי המניות) – רווח החברה על השקעות של בעלי המניות. התשואה על ההון מראה האם קיים יתרון תחרותי וניהול מעולה. למרות הפשטות שבחישוב, הוא מגלם בתוכו את מיקומה של החברה מבחינת רווחיות, ניהול המינוף ויעילות ניצול הנכסים של החברה. היחס מודד את יעילות החברה ביצירת רווחים מהנכסים נטו וממחיש עד כמה יעילה החברה בניצול השקעות נוספות ליצירת גידול בהכנסותיה.

ה. התשואה על הנכסים (Return on Assets)

רווח נקי

=

279,300

=

18.62%

סה"כ נכסים

1,500,000

התשואה על הנכסים הינה מדד פיננסי המסביר כמה הכנסות (בשקלים) הפיקה חברה מכל שקל שהושקע בנכסיה (מבנים, מכונות וכדומה) – ניצול המשאבים העומדים לחברה. נתון זה משמש לצורך ביצוע השוואות רווחיוּת בין חברות מתחרות באותו ענף. בענפים שונים התשואה המקובלת שונה. שיעור נמוך של תשואה על הנכסים בדרך כלל יתקבל בחברות שדורשות השקעה ראשונית גבוהה.

ו. רווח למניה (Earning Per Share)

רווח נקי

=

279,300

=

2,793

סה"כ מספר מניות

שהונפקו

000, 100

היחס המשמש בעיקר לצורך הערכת שווי חברות.

מדובר ביחס הפיננסי היחיד המוצג בדוחות הכספיים, בעוד יתר הנתונים הם נתונים "חשבונאיים" גרידא. ליחס לבדו אין משמעות משום שלא ניתן להשוות בין שתי חברות המחזיקות מספר שונה של מניות. המכפיל נותן ליחס משמעות באמצעות מחיר המניה. רווח למניה הינו היחס הפיננסי היחידי אשר מקבל התייחסות נרחבת בחשבונאות. הסיבה: הוא משמש בחישוב המכפיל.  המכפיל, המחושב לפי (מחיר מניה) / (רווח למניה), אמור לייצג תוך כמה שנים תוחזר ההשקעה.

דו"ח רווח והפסד לתקופה 1.1.2014 עד ליום 31.12.2014 של חברת MBA בע"מ

2014

2013

%

%

+

מכירות

2,200,000

100

1,900,000

100

-

עלות המכירות

1,300,000

59.1

1,100,000

57.9

=

רווח גולמי

900,000

40.9

800,000

42.1

-

הוצאות מכירה, שיווק והפצה

320,000

14.54

300,000

15.8

-

הוצאות הנהלה וכלליות

220,000

10

180,000

9.5

=

רווח תפעולי

360,000

16.36

320,000

16.8

+/(-)

הכנסות (הוצאות) מימון, נטו

20,000

0.91

(225,000)

11.8

=

רווח לפני מסים על ההכנסה

380,000

17.27

95,000

5

-

מסים על ההכנסה

100,700

4.58

23,750

1.25

=

רווח (הפסד) נקי

279,300

12.69

71,250

3.75

מכירות ברוטו בניכויהחזרות והנחות = מכירות נטו

הסברים ופירוטיםלדו"ח רווח והפסד-MBA

 

מכירות ברוטו

2,350,000

 

בניכוי החזרותמלקוחות

50,000

 

בניכוי הנחות מסחריותשניתנו ללקוחות

100,000

 

סה"כ מכירותנטו

2,200,000

 

 

עלות המכר

 

+ מלאי פתיחה

200,000

(ראההסבר: קניותברוטו  בניכוי  הנחות, החזרות = קניות נטו)

 

+ קניות

1,200,000

 

- בניכוי מלאיסגירה

100,000

 

סה"כ עלות המכירות

1,300,000

 

 

קניות ברוטו בניכויהנחות, החזרות = קניות נטו

 

קניות ברוטו

1,250,000

 

בניכוי הנחות מסחריותשנתקבלו מספקים

30,000

 

בניכוי  החזרות לספקים

20,000

 

סה"כ קניותנטו

1,200,000

 

 

הצגת דו"ח רווחוהפסד מפורט עד מציאת הרווח הגולמי

 

מכירות ברוטו

2,350,000

 

בניכוי החזרותמלקוחות

50,000

 

בניכוי הנחות מסחריותשניתנו ללקוחות

100,000

 

סה"כ מכירותנטו

100%2,200,000

 

 

עלות המכר

 

+ מלאי פתיחה

200,000

 

קניות ברוטו

1,250,000

 

בניכוי הנחות מסחריותשנתקבלו מספקים

30,000

 

בניכוי החזרותלספקים

20,000

 

סה"כ קניותנטו

1,200,000

 

- בניכוי מלאיסגירה

100,000

 

סה"כ עלותהמכירות

59.1% 1,300,000

 

רווח גולמי

40.9%900,000

 

הוצאות מכירה:

שכר עבודה

150,000

סוציאליות

50,000

הובלות

45,000

פרסום

35,000

עמלות

25,000

משלוחים

8,000

אריזות

7,000

סה"כ הוצאותמכירה

320,000 14.54%

הוצאות הנהלה וכלליות

שכר עבודה

100,000

סוציאליות

30,000

חשמל ומים

16,000

הוצאות פחת

64,000

חובות מסופקים

4,000

חובות אבודים

6,000

סה"כ הוצאות הנהלהוכלליות

220,000 10%%

רווח תפעולי

360,000 16.36%

הכנסות מימון

הכנסה מריבית עלפק"מ

4,000 פק"מ - פקדון קצר מועד

הכנסה מהפרשיהצמדה

7,000   הפרשי הצמדה - עליית המדד. הפרשי שער-עליית שע"ח.

הנחות מזומן שנתקבלו

9,000

סה"כ הכנסותמימון

20,0001%%0.9

רווח לפני מס הכנסה

380,000 17.27%

מס הכנסה

100,700 4.58%

רווח לאחר מס הכנסה

279,300 12.69%

נכסים

התחייבויות

נכסיםשוטפים

התחייבויותשוטפות

מזומנים

70,000

עו"שמשיכת יתר

10,000

עו"שבנק

18,000

הלוואהשהתקבלה לזמן קצר

15,000

הכנסותלקבל

30,000

הכנסותמראש

25,000

הוצאותמראש

20,000

הוצאותלשלם

5,000

לקוחותחייבים*

90,000

זכאים

35,000

מלאי

100,000

ספקים**

50,000

סה"כנכסים שוטפים

328,000

סה"כהתחייבויות שוטפות

140,000

נכסיםקבועים

התחייבויותלזמן ארוך

ציוד

200,000

הלוואהשהתקבלה לזמן ארוך

360,000

פחתשנצבר

(80,000)

120,000

מבנה

600,000

פחתשנצבר

(48,000)

552,000

סה"כנכסים קבועים

672,000

סה"כהלוואות לזמן ארוך

360,000

נכסיםבלתי מוחשיים

הוןעצמי

מוניטין

200,000

מס.מניות 100,000 1 ע.נ.-הון מניות

100,000

פטנט

300,000

500,000

עודפים

900,000

1,000,000

סה"כנכסים

1,500,000

סה"כהתחייבויות והון עצמי

1,500,000

*לקוחות תחילת שנה 100,000 ₪  **ספקים תחילת שנה 40,000 ₪

 

הערה: המידע המוצג במאמר הינו מידע כללי בלבד, ואין בו כדי להוות ייעוץ ו/או חוות דעת משפטית. המחבר ו/או המערכת אינם נושאים באחריות כלשהי כלפי הקוראים, ואלה נדרשים לקבל עצה מקצועית לפני כל פעולה המסתמכת על הדברים האמורים. רק הוראות החוק, הפסיקה או הוראות המוסד המטפל, מחייבות וקובעות.

הכותב: ד"ר איתמר כוכבי, הינו מרצה בפקולטה הנדסת תעשייה וניהול בטכניון בחיפה כ-16 שנה, בקורסים חשבונאות ניהולית מתקדמת ובקרת עלויות. כמו כן, מרצה באוניברסיטת חיפה, בפקולטה לניהול – מנהל עסקים, לתואר MBA, בקורס "עקרונות החשבונאות".

ד"ר מהפקולטה למשפטים באוניברסיטת חיפה. במקצועו רואה חשבון וכלכלן (כ-23 שנה), וכן עורך דין. בעל משרד עריכת דין (רואה חשבון), בקריית הממשלה בחיפה. תחום התמחותו דיני מיסים, משפט מסחרי ודיני עבודה.

מחבר הספר: "רווחה בעולם קפיטליסטי" Welfare in a Capitalist World, אשר יצא לאור בהוצאת ספריית גלובס.

מיקום המשרד: קריית הממשלה פל ים  7, חיפה, טל: 8621350- 04, פקס: 8621349- 04, פל': 5443671- 050

e-mail: cpa-adv-itamar@bezeqint.net

 

 





 
     
     
     
   
 
אודות כותב המאמר:

 הכותב הינו מרצה בפקולטה הנדסת תעשייה וניהול במקצועות חשבונאות ניהולית מתקדמת ובקרת עלויות למעלה מ-15 שנה, וד"ר מהפקולטה למשפטים באוניברסיטת חיפה.

(PhD ) Faculty of Law, University of Haifa, ISRAEL     [רואה חשבון(כלכלן)-כוכבי איתמר (C.P.A.)]

מחבר הספר: "רווחה בעולם קפיטליסטי" Welfare in a Capitalist World, אשר יצא לאור בהוצאת ספריית גלובס.

משרד עורך דין, קריית הממשלה פל ים 7, חיפה,טל: 8621350- 04, פקס:8621349- 04, פל': 050-5443671

cpa-adv-itamar@bezeqint.net

 
     
   
 

מאמרים נוספים מאת איתמר כוכבי

מאת: איתמר כוכבידיני מיסים10/09/2048 צפיות
בימים אלה – חודש דצמבר 2016, הופיעו במשרדי, סידרה חדשה של אזרחים תמימים ומזדמנים אשר להפתעתם התבקשו על ידי רשות המיסים להסביר את מקורות הכנסתם בגין: נסיעות לחו"ל, ריבוי דירות, דירות יוקרה, רכבי יוקרה.

מאת: איתמר כוכביחוק ומשפט - כללי10/09/2052 צפיות
תַּם עִדַּן הַסּוֹדִיּוֹת הַבַּנְקָאִית בִּשְׁוַויְץ בְּעִקְבוֹת הֶסְכֵּם חִלּוּפֵי מֵידַע אוֹטוֹמָטִיִּים

מאת: איתמר כוכבידיני מיסים10/09/2042 צפיות
רשות המסים קיבלה מידע על חשבונות של 35 אלף ישראלים בארה"ב

מאת: איתמר כוכבידיני מיסים10/09/2045 צפיות
נציבות תלונות הציבור על שופטים והמפקח לפי סימן ה' 1 לחוק בתי המשפט [נוסח משולב], התשמ"ד- 1984 הכפופה למשרד המשפטים פרסם חוברת הסבר על חובת הגשת הצהרת הון של שופט.

מאת: איתמר כוכבידיני מיסים10/09/2043 צפיות
אזרחי ישראל בעלי אזרחות נוספת מכל מדינה אחרת, צפויים להידרש למלא תצהיר ודוחות מס לפי בקשת הבנקים בישראל.

מאת: איתמר כוכבידיני מיסים10/09/2039 צפיות
לאחרונה הצטרפה מדינת ישראל למערכת האוטומטית הבינלאומית של חילופי מידע בין רשויות מס. כפועל יוצא, בתחילת שנת 2019 נכנסו לתוקף תקנות אשר מאמצות את תקן ה-( Common Reporting Standard) CRS – תקנות מס הכנסה (יישום תקן אחיד לדיווח ולבדיקת נאותות של מידע על חשבונות פיננסיים), התשע"ט-2019.

מאת: איתמר כוכבידיני מיסים10/09/2042 צפיות
עשרות ישראלים המחזיקים חשבונות בנק בלתי מדווחים, בבנקים ברחבי העולם, החלו לקבל בחודשים האחרונים מכתבים מהבנקים הזרים בחו"ל.

מאמרים נוספים בנושא חוק ומשפט - כללי

מאת: איתמר כוכביחוק ומשפט - כללי10/09/2052 צפיות
תַּם עִדַּן הַסּוֹדִיּוֹת הַבַּנְקָאִית בִּשְׁוַויְץ בְּעִקְבוֹת הֶסְכֵּם חִלּוּפֵי מֵידַע אוֹטוֹמָטִיִּים

מאת: איתמר כוכביחוק ומשפט - כללי10/09/2033 צפיות
הרפורמה של "הוועדה לתיקוני חקיקה במיסוי בינלאומי", מכה קשה ליורדים מן הארץ הרפורמה של "הוועדה לתיקוני חקיקה במיסוי בינלאומי עתידה להשפיע על אלפי ישראלים היוצאים מן הארץ לטובת רילוקיישן, ועל חבותם במס, זאת בעקבות שינויי החקיקה העתידים להתרחש במיסוי ההגירה של ישראלים מחוץ לישראל הנקרא "מס הגירה".

מאת: איתמר כוכביחוק ומשפט - כללי10/09/2017 צפיות
מומחה הינו מי שהוא בעל ידע בתחום בו ניתנה לו סמכות אקדמית או סמכות משפטית לתת ייעוץ. מומחה הינו מי שבקיא, ובעל ידע, הכשרה וניסיון בתחום המקנה לו מעמד המגדירו כמקצוען.

מאת: איתמר כוכביחוק ומשפט - כללי10/09/2025 צפיות
חנינה היא צעד שבו הגוף המוסמך רשאי לבטל את העונש שנקבע. הגוף המוסמך מוחל לאדם שנאשם או הורשע בדין בפלילים או ממתיק את עונשו (קיצור העונש). צעד החנינה מבטל כל הליך משפטי רלוונטי בין של חקירה, משפט או מאסר.

מאת: איתמר כוכביחוק ומשפט - כללי10/09/2019 צפיות
"מפקח מס הכנסה" הינו מי שעבר קורס מפקחים ומונה על-ידי שר האוצר להיות "מפקח מס". מפקחי המס הוכשרו לבצע ביקורות, בדיקות ספרים, בדיקות מסמכים ודוחות ולהמליץ לפקיד השומה, על הוצאת שומות בהתאם לממצאים ולהוראות החוק השונות.

מאת: איתמר כוכביחוק ומשפט - כללי10/09/2014 צפיות
תצהיר עדות ראשית הינו תצהיר המוגש לבית המשפט בהליך אזרחי כהוראה של השופט המהווה תחליף לעדות ראשית מטעם עד. כך שביום הדיון לא תתנהל חקירה ראשית מול העד, אלא חקירה נגדית וחקירה חוזרת בלבד.

מאת: איתמר כוכביחוק ומשפט - כללי10/09/2016 צפיות
פקודת מס הכנסה קובעת לבעלי העסקים (הנישומים) כיצד עליהם לנהל את פנקסי החשבונות תוך רישום ההכנסות הנובעות מעסק או משלח יד. יתר על כן, קיימות הוראות ניהול ספרים [הוראות מס הכנסה (ניהול פנקסי חשבונות) התשל"ג 1973],

 
 
 

כל הזכויות שמורות © 2008 ACADEMICS
השימוש באתר בכפוף ל תנאי השימוש  ומדיניות הפרטיות. התכנים באתר מופצים תחת רשיון קראייטיב קומונס - ייחוס-איסור יצירות נגזרות 3.0 Unported

christian louboutin replica